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结构性供应不足 甲醇短多长空

阔途资讯   2021-01-14 08:09:40

进口下滑、西北甲醇运输瓶颈促使华东甲醇供应下降,支撑价格反弹。但是一旦运输问题解除,在需求走弱的配合之下,甲醇或重回下跌趋势。

 

LNG大涨支撑甲醇高开工

 

西北地区装置检修时间普遍较短,在1月中旬将集中复产,国内甲醇的供应将重新恢复至22万吨/天。不过,西南地区由于限气,装置大多处于停车状态。整体来看,虽然目前国内煤制甲醇生产利润不佳,但是由于今年国内遭受了几十年不遇的寒冬,因此各地民用供暖需求大幅上升,LNG的价格因此大幅上升。由于副产品价格良好,因此煤制甲醇企业的生产积极性较高,后期国内甲醇开工负荷将处于偏高水平。

 

港口去库存进程有望加快

 

1月以来,受前期滞留货船集中卸货的影响,国内甲醇港口库存出现了一定幅度的反弹,但是整体上仍然处于下降周期。据金联创的数据,截至1月7日,国内甲醇港口库存为88.15万吨,较去年同期上升26.55万吨,上升43.10%。其中,华东地区库存为71.7万吨,较去年同期上升24.5万吨,上升51.91%;华南地区库存为16.45万吨,较去年同期上升2.05万吨,上升14.24%。

 

后市来看,受冬季保障民用气的影响,伊朗限制工业用气,该国的甲醇生产装置受制于原料供应的问题将大面积停车。与此同时,2—3月份,海外仍有多家甲醇装置将春检,国内甲醇进口存在大幅下降预期,这有助于加快国内甲醇港口去库存进程。

 

与此同时,西北地区由于降雪运输不便,加之河北出现交通管制,运输车辆不能进入河北,这进一步延长了运输周期和运输费用。因此,西北地区甲醇虽然供应有上升预期,但是在寒冬和河北疫情的影响下,难以迅速向华东运输,这可能引发华东地区甲醇供应结构性短缺问题。

 

因此,在进口下降预期与西北运输不便的共同作用下,港口甲醇去库存进程将延续,这会对甲醇期货价格形成支撑。

 

下游消费逐渐走淡

 

煤制烯烃方面,常州富德后续有检修计划,但是江苏斯尔邦的80万吨MTO有望重启,整体来看,华东地区的烯烃需求小幅增加,有助于支撑华东地区的价格。

 

传统需求方面,甲醛下游板厂需求尚可,市场出货顺畅,但是河北藁城地区板厂较为集中,并且目前均已经停产,如果河北疫情短时间内得不到控制,会对甲醛的消费产生影响。二甲醚受LNG价格大幅上涨的影响,价格优势开始显现,近期消费开始回暖。元旦之后醋酸厂家库存数量大幅累积,并且下游酯类行业处于淡季,对于醋酸采买需求较为分散,导致市场新单成交不足,消费进一步下降。

 

整体来看,甲醇的下游消费整体偏弱,对于甲醇价格的支撑作用有限。

 

受进口下降、西北甲醇运输不便的影响,华东地区甲醇将会加快去库存进程,华东地区甲醇价格将会保持坚挺,期货价格有望止跌。但是中长期来看,西北地区甲醇受LNG价格大涨影响,生产积极性较高,短期受制于运输或累库,后期一旦运输瓶颈解除,释放的库存将对华东市场形成冲击。与此同时,甲醇的下游消费进入阶段性的淡季,也难以对甲醇的价格形成进一步的支撑。在这种情况下,我们认为甲醇短期有望止跌反弹,但是后续价格下跌趋势不变。

 

来源:期货日报

 

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